360数科、乐信、信也三季报对比：增速分化，继续发力小企业贷款
2021-11-24 11:58:41 来源：零壹财经 评论：0 点击：
乐信营收规模同比下滑，360数科净利润同比增速最高。截至11月18日，3家头部上市线上助贷平台，360数科（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）及信也科技（NYSE：FINV，以下简称信也）均发布了未经审计的2021年三季
乐信营收规模同比下滑，360数科净利润同比增速最高。
截至11月18日，3家头部上市线上助贷平台，360数科（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）及信也科技（NYSE：FINV，以下简称“信也”）均发布了未经审计的2021年三季报。
三季度3家平台的增速继续分化，乐信营收规模同比下滑，360数科及信也科技保持较高同比增速。其中，信也科技实现营业收入25.3亿元，同比增长40.8%，增速最高；360数科的净利润同比增速最高，实现净利润15.6亿元，同比增长27%。从业务规模上看，360数科继续领先且高速增长，三季度促成贷款976亿元，同比增长47.9%，三季度末贷款余额1334亿元，同比增长58.4%。资产质量上，3家平台的90天+逾期率环比基本保持稳定，信也科技的90天+逾期率最低，为1.04%
三季度，360数科及乐信继续向轻资本模式转型，其中360数科轻资本模式下促成贷款占比达56.8%，平台收入占比达43.2%，乐信的轻资本模式下促成贷款占比超过40%，平台收入占比达26.1%。此外，3家平台继续向小微企业倾向，其中信也科技的小微贷款占比已达20.7%。
一、 二级市场上估值分化，信也科技估值最高，市盈率为4.74倍
在二级市场上，截止11月19日收盘，360数科的市值最高，为39.64亿美元，其次为信也科技，为17.57亿美元，而乐信的市值为9.42亿美元。在估值上，三家市盈率均低于5倍，360数科与信也科技的市盈率较为接近，分别为4.47倍及4.74倍，而乐信相对较低，为2.36倍，有可能是受到业务增速下降的影响。
二、业绩增速分化，乐信战略降速，360数科及信也科技继续高增长
三季度，3家平台的业绩增速继续分化，乐信在降速的策略下收入下滑，而360数科及信也科技则保持了高增长。
三季度360数科实现营业收入46.1亿元，同比增长24.6%，环比增长15.3%；实现净利润15.6亿元，同比增速最高，达27%，环比增长1%；实现NON-GAAP净利润16.3亿元，同比增长26.8%，环比增长1.1%。
三季度乐信在战略降速的背景下，收入出现回落，实现营业收入29.7亿元，同比减少5.9%，环比减少9.2%；而由于2020年三季度乐信大幅计提准备金，导致当期利润大幅下降，基数较低，所以2021年三季度的净利润同比涨幅较大。财报显示，乐信三季度经调整净利润6.4亿元，同比增长44.8%，环比减少24.7%；净利润5.8亿元，同比增长68.5%，环比减少26.2%。
三季度信也科技实现营业收入25.3亿元，同比增速最高，达40.8%，环比增长5.9%；实现净利润6.3亿元，同比增长5.9%，环比增长1.9%。
三、业务规模增速分化，乐信降速，360数科及信也科技继续高增长
与业绩增速相一致，三季度乐信在业务规模上出现降速，而360数科及信也科技继续保持高增长。
360数科继续在规模上领先，三季度促成贷款976亿元，同比增长47.9%，环比增长10.3%；贷款余额1334亿元，同比增长58.4%，环比增长13.5%。
三季度乐信撮合贷款规模同比继续增长，但环比有所减少。三季度撮合贷款558亿元，同比增长15.6%，环比减少7.9%；贷款余额929亿元，同比增长37.8%，环比增长2.7%。
信也科技的业务规模在三季度保持了三位数的同比增速，促成贷款381亿元，同比增长120.2%，环比增长14.1%；贷款余额450亿元，同比增长100.9%，环比增长14.2%。
四、业务转型：三季度360数科及乐信在轻资本模式下促成贷款占比分别达5成以上及4成以上
2019年以来，乐信和360数科向不承担信用风险的轻资本化转型。三季报显示，这种转型在持续推进。
从促成贷款看，360数科在三季度轻资本模式下促成贷款555亿元，同比增长205%，占比由二季度的56.1%升至56.8%。而乐信披露，三季度新增交易额中，无风险、纯科技服务模式部分占比超过40%。
从收入占比上看，三季度，乐信不承担信用风险的平台服务收入为7.8亿元，占营收比重为26.1%，环比增加了7.2个百分点。而三季度360数科的平台收入为20亿元，占比43.2%，环比增加了3.3个百分点。
信也未在三季报中披露是否开展轻资本转型。
五、以90天+逾期率衡量，3家平台的资产质量环比保持相对稳定
截至三季度末，3家平台中，信也科技的90天+逾期率最低，为1.04%，环比微增0.03个百分点。乐信的90天+逾期率为1.85%，环比持平。360数科的90天+逾期率为1.17%，环比降低了0.02个百分点。
六、继续发力小企业贷款，信也科技的业务占比达20.7%
三季度，3家平台继续向小微企业倾斜。
三季度，信也科技促成小企业贷款79亿元，较二季度的62亿元环比增加了27.4%；占当季促成贷款的比重为20.7%，较二季度的16.4%增加了4.3个百分点。
三季报披露，360数科的合作金融机构通过平台向小微企业提供了80亿元的贷款额度，较二季度的71亿元增加了12.7%。
三季度，乐信促成小微企业贷款52亿元，较二季度的40亿元增加30%，占比由二季度的6.6%增加至9.3%。
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